BOB建筑材料行业报告:渠道力角度再看涂料龙头
2021-12-13 

  跌3.57%,玻璃/水泥/玻纤等低估值周期种类获得正收益,消耗建材表示较弱。我们以为产物价钱回暖、市场气势派头向低估值种类切换和龙头公司中报

  涂料渠道比照:龙头各具特征,亚士生长连续性或存预期差我们近期对涂料渠道停止了较深化的研讨,我们以为可得出以下结论:1)地产景心胸下行对涂料市场存在边沿影响,但对公建和重涂市场的开辟无望减缓地产端压力;2)海内建涂市场向两家上市龙头企业集合的趋向或无望连续;3)三棵树和亚士创能在渠道力角度各具特征,前端开辟才能劣势较强,客户效劳口碑较好,单一客户内份额连续提拔才能较强。

  两者均无望借助较好的渠道完成涂料的市占率提拔和品类扩大。4)我们以为当前相对渠道仍有必然劣势,但亚士创能连续增加才能方面的预期差或更大。

  持续保举玻璃、消耗建材、玻纤龙头,存眷低估值水泥种类1)我们以为浮法玻璃已走出旺季,后续行业景心胸及玻璃价钱仍无望连续上行,中持久看,2022 年行业供需仍能够连结紧均衡。2)我们估计21H1消耗建材种类无望展示支出端高弹性,H2 利润率端压力无望边沿减缓,中持久看,拿地政策变革等身分或进一步推升下流地产公司集合度,龙头消耗建材种类无望借力进步本身市占率,旧改、新型城镇化无望为消耗建材带来新增加点。3)环球经济苏醒动员的出口改进仍无望是较为明白的经济根本面之一,后续玻纤头部公司扩产从经济性和速率角度无望抢先行业,劣势无望愈加明显。4)水泥淡季价钱或连续上行,倡议存眷需求较好地区的龙头。BOB在哪

  玻璃保举,信义玻璃,光伏玻璃保举福莱特;消耗建材保举亚士创能、北新建材、、蒙娜丽莎,永高股分等,存眷管材C 端占比高的伟星新材;玻纤保举宏和科技,中国巨石、长海股分、山东玻纤等;水泥存眷海螺水泥、华新水泥等。

  风险提醒:基建、地产需求回落超预期,对水泥、玻璃价钱涨价趋向形成影响;旧改和新型城镇化促进力度不及预期。

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